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摘要: 公募和私募机构对A股四季度行情是如何看待的呢?

决战四季度:次新基金紧盯智能制造和新兴消费,私募青睐大消费!

利得领读

随着十一长假的结束,四季度投资大幕已然拉开。从十月份前四个交易日的情况来看,在经历了9月末的缩量休整之后,A股市场持续强势震荡,几大指数相继创下年内新高,呈现“大盘股搭台小盘股唱戏”的格局。

公募和私募机构对A股四季度行情是如何看待的呢?它们的投资策略和方向又是怎样的?市场对此关注度颇高。


次新基金的建仓速度、仓位高低,往往更真实地反映出机构对未来行情的看法。有统计显示,今年下半年以来,不少次新基金业绩表现抢眼,更有基金收益率达到惊人的16%。同时,多只基金业绩接近或超过相关指数涨幅。种种迹象表明,次新基金的建仓速度正在加快,且仓位较重。


次新基金凶猛加仓决战四季度


统计数据显示,今年下半年以来,有153只主动偏股型基金宣布成立。其中,获得正收益的基金有140只,占比九成以上,折射出这批新基金火速建仓、备战股市心切。


其中不少基金业绩抢眼。按照时间顺序来看,8月份成立的博时战略新兴产业、国泰智能汽车成立以来的回报分别达到6.8%、6.4%,7月份成立的国都消费升级涨幅为5.06%。6月份成立的博时新兴消费主题涨幅达到10.01%,国泰智能装备涨幅更是高达16%。


上述基金业绩大多跑赢相关指数涨幅。博时战略新兴产业选取的业绩比较基准为中证新兴产业指数,该指数在基金成立1个月后至今的涨幅为3.67%,相较于基金6.8%的回报率逊色不少。


国泰智能汽车的业绩比较基准为中证新能源汽车指数,该指数在基金成立1个月后至今的涨幅为6.04%,略低于基金6.4%的涨幅。博时新兴消费主题成立1个月后的回报率,也大大高于申万消费行业指数同期的涨幅。


对此,业内人士表示,业绩表现抢眼加之跑赢相关指数,反映出新基金已迅速建仓,且仓位较高。另外,若基金是在7、8月份成立的,按照一至两个月的建仓时间来分析,建仓完成的时候或已到了三季度末,这意味着其大举布局瞄准的是四季度行情。


紧盯智能制造和新消费 高仓位的次新基金布局了哪些细分行业?


与老基金不同,多数次新基金并未剧透持仓标的,但从这些新基金的名称可大致判断出,其重点布局了战略新兴产业、新兴消费、智能汽车。


据了解,博时战略新兴产业的主要投资方向为:以智能制造、新一代互联网技术为代表的中国制造2025规划概念相关公司,以在线旅游、在线教育为代表的新型消费业态主导的相关公司。国泰智能汽车看好的是汽车电子、新能源汽车、车联网、无人驾驶,以及与智能汽车相关服务等未来领域的长期发展方向。


另外,博时新兴消费主题则看好三个细分消费领域:


一是受益于品牌溢价的公司,如有着优异表现的历史品牌公司、B2B转B2C的新晋品牌公司以及互联网品牌公司。


二是受益于物质生活水平提高的公司,包括休闲度假、健康养老、医疗美容、教育培训等行业的相关公司。


三是受益于新消费方式涌现的公司,包括提升社会效率的电商、互联网金融等相关公司。


业内人士表示,从国家战略及经济环境来看,这些行业基本上都是未来发展的大方向,也是基金经理四季度重点布局的对象。比如消费行业,多位基金经理此前在接受上证报记者采访时透露,四季度延续看多判断,并将沿着上市公司三季报的业绩线索进行布局。其中,以食品饮料为代表的大消费板块,三季度业绩值得期待。


私募普遍青睐大消费中长期表现


从当前私募机构的整体投资思路和四季度策略来看,目前多家私募机构在进攻与防守两方面,仍然在继续坚持长期看好大消费板块的投资策略。


来自财汇大数据终端的最新统计数据显示,截至10月12日收盘时,在10月以来短短4个交易日内,沪深两市共计有36只个股的股价再创历史新高(扣除新股及近一年以内上市的次新股)。在此之中,有多达19只个股分布在酿酒、食品饮料、家用电器、商业连锁和医药等大消费相关行业,占比超过一半。而与之相对应的则是,上证综指、深证成指两大指数10月以来的涨幅则相对不大,分别为1.11%和1.99%。

数据来源:财汇大数据终端,数据截止至10月12日


对此,世诚投资总经理陈家琳在接受中国证券报记者采访时表示,四季度继续坚守性价比突出的大消费板块,并将其与大金融板块共同列为四季度该私募基金的两大投资主线。尽管大消费板块整体股价水平在今年前三季度已经有优良表现,重估特征也十分明显,但截至目前,相关优质个股仍然有良好的估值与基本面匹配度。此外,陈家琳指出,国内外主要积极因素仍然将压倒A股市场的不确定性,四季度A股市场整体运行基调仍会“稳中有进”。在具体个股风格上,大市值与小市值之间、价值与成长之间的结构性差异将会显著收敛。


此外,上海某券商团队背景的中型私募提供的两只私募产品投资月报则显示,尽管两只产品截至9月末时的仓位水平差异巨大(两只产品9月末的股票仓位水平分别为99.25%和32.60%),但这两只产品均将食品饮料行业,列为第一重点配置行业。两只产品中的食品饮料个股总市值占产品净值比例,依次达到22.49%和11.67%。该私募称,在A股主要股指中短期涨跌空间预计都较为有限的背景下,重点配置大消费板块,无论是进攻还是防守,都较为适宜。


对于大消费板块近期持续较为强势的表现,重阳投资分析师钱新华表示,资金面和基本面两方面因素的共振效应可能是相关个股10月以来持续逞强的两大主要原因。从基本面角度来看,食品饮料、汽车制造、医药等大消费板块中的优质股三季报业绩值得期待。对于四季度大消费板块的整体表现,投资者仍可相对乐观。


广发证券本周发布的策略研报指出,以50年的视角审视投资,全球消费品行业更容易出现“长跑冠军”。1957-2003年美国年化收益率最高的前20只股票中,有11只来自消费品。而日本1992年以来的25年经济衰退期中,前20只牛股中8只为消费品。而在中国股市,2002年以来,年化收益率最高的20只股票中6只为消费品,其中格力电器、贵州茅台复合收益率高达36%、35%。


而对于大消费板块的投资思路,庐雍资产总经理李思思指出,国民财富发展阶段和长期配置比例决定,从长期看优质股权是未来增值潜力最大的资产。在此背景下,大消费板块中的白马蓝筹等优质股,将值得投资者长期坚定持有。



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